Những người giao dịch trái phiếu đã từ bỏ cược rằng Cơ quan Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất vào tháng 3, đẩy tỷ lệ chênh lệch hợp đồng chuyển giao cao lên mức tương đồng với khả năng giảm 25 điểm cơ bản của mục tiêu lãi suất cơ bản liên bang trong quý đầu tiên chỉ có khoảng 50%.
Trong tháng qua, tại các thời điểm khác nhau, họ đã gần như hoàn toàn tiêu thụ biện pháp này, đây là một phản ứng đối với dữ liệu kinh tế, cũng như là do Goldman Sachs và Barclays đã điều chỉnh dự đoán về việc giảm lãi suất sẽ bắt đầu từ tháng 3.
Thị trường chỉ số tháng 3 về khả năng giảm lãi suất đã có sự thay đổi mới, một phần là do dữ liệu bán lẻ tháng 12 tại Hoa Kỳ mạnh mẽ hơn dự kiến. Điều này cũng phản ánh sự bán ra của trái phiếu ngắn hạn tại Anh, sau khi dữ liệu lạm phát nội địa cao hơn dự kiến trước đó đã khiến các nhà giao dịch kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ không áp dụng chính sách lỏng lẻo trong năm nay.
Tracy Chen, Quản lý Quỹ đầu tư toàn cầu của Brandywine Global Investment Management, cho biết: “Thị trường đang định giá quá mạnh mẽ về mức độ và thời điểm của cuộc giảm lãi suất.” Bà thêm rằng có khả năng Fed sẽ giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6 thay vì tháng 3. “Rủi ro ở đây là nếu chúng ta không có một hạ cánh mềm, lạm phát sẽ trở nên khó kiểm soát hơn. Dữ liệu bán lẻ hôm nay cho thấy người tiêu dùng vẫn còn độ đàn hồi.”
Các nhà giao dịch tiếp tục dự đoán rằng Fed sẽ bắt đầu đảo chiều chính sách tiền tệ chặt chẽ trong năm nay, chính sách này đã nâng mức lãi suất cơ bản liên bang lên từ 0.25% từ đầu năm 2022 lên 5.5% vào tháng 7 năm 2023. Tuy nhiên, họ dự đoán tổng cộng giảm lãi suất khoảng 140 điểm cơ bản, thấp hơn đỉnh cao gần đây là khoảng 175 điểm cơ bản.
Sự tái đánh giá đối với con đường có thể của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ đã đẩy cao tỷ suất lợi suất của trái phiếu Mỹ, tỷ suất lợi suất trái phiếu Mỹ hai năm tăng 15 điểm cơ bản, lên mức 4.37%. Tỷ suất lợi suất trái phiếu Anh hai năm tăng 21 điểm cơ bản, lên mức cao nhất kể từ giữa tháng 12 năm ngoái.
Tuy nhiên, tỷ suất lợi suất của trái phiếu có kỳ hạn lâu dài tăng ít, làm suy giảm nhu cầu mua đấu giá trái phiếu có kỳ hạn 20 năm. Cuộc phát hành này đã đạt được tỷ suất lợi suất 4.423%, cao hơn dự kiến, do lượng cổ phiếu mà các nhà đầu tư giữ có vẻ ít hơn, nhưng các nhà giao dịch đã giành được lượng cổ phiếu lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2021 đến nay.
Doanh số bán lẻ tháng 12 tăng 0.6%, là mức tăng mạnh nhất trong ba tháng. Chỉ số được sử dụng để tính GDP tăng 0.8%, là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Bảng xám kinh tế, được Cơ quan Dự trữ Liên bang Mỹ công bố vào cuối thứ Tư, cho thấy cuộc khảo sát kinh doanh khu vực đã chỉ ra rằng chi tiêu mạnh mẽ của người tiêu dùng đã bù đắp sự suy giảm trong ngành sản xuất.
Marilyn Watson, Giám đốc Chiến lược Thu nhập Cố định Toàn cầu của BlackRock, nói: ‘Tôi cho rằng dữ liệu hiện tại chưa đủ để làm cho Fed cảm thấy thoải mái giảm lãi suất trong thời gian ngắn.’ ‘Tôi nghĩ có thể sẽ cần đến một khoảng thời gian sau tháng 3 năm nay mới có thể xem xét về việc giảm lãi suất.
