Sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tuần này, bắt đầu chu kỳ nới lỏng, giá vàng giao ngay đã vượt mốc 2.600 USD/ounce vào thứ Sáu, có lúc gần chạm mức 2.610 USD/ounce, liên tục lập kỷ lục mới. Tính từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng hơn 25%. Giá bạc giao ngay trong ngày cũng tăng hơn 1%.
Will Rhind, người sáng lập GraniteShares Advisors, công ty quản lý một quỹ ETF vàng, cho biết việc bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có nghĩa là lãi suất đang giảm và đồng đô la sẽ bắt đầu suy yếu. ‘Điều này có lợi cho vàng. Chất xúc tác tiếp theo cho đà tăng của vàng sẽ là khi mọi người cảm thấy nền kinh tế đang rơi vào suy thoái và xuất hiện tâm lý lo sợ, họ cần mua vàng để phòng ngừa rủi ro.’ ông nói.
Cục Dự trữ Liên bang dự kiến, từ nay đến cuối năm, lãi suất chuẩn sẽ giảm thêm 50 điểm cơ bản, và sẽ giảm thêm 100 điểm cơ bản nữa trong năm tới, và đến năm 2026 sẽ giảm 50 điểm cơ bản.
Alex Ebkarian, Giám đốc Điều hành của Allegiance Gold, chỉ ra rằng, ‘Thị trường đang dự đoán mức cắt giảm lãi suất lớn hơn và nhiều hơn nữa, do Mỹ đang phải đối mặt với thâm hụt tài chính và thương mại, điều này sẽ tiếp tục làm suy yếu giá trị của đồng đô la. Nếu bạn kết hợp rủi ro địa chính trị với tình trạng thâm hụt hiện tại, cùng với môi trường lãi suất thấp và đồng đô la suy yếu, tất cả các yếu tố này đã dẫn đến sự tăng giá của vàng.’
UBS trong một báo cáo đã cho biết: ‘Theo quan điểm của chúng tôi, đợt tăng giá này có thể còn tiến xa hơn. Mục tiêu của chúng tôi là vàng sẽ đạt mức 2.700 USD/ounce vào giữa năm 2025. Ngoài các yếu tố rủi ro gần đây, chúng tôi dự đoán nhu cầu đối với các quỹ ETF vàng sẽ tăng tốc trong những tháng tới.’
Trong khi đó, UBS bổ sung: ‘Chúng tôi vẫn giữ quan điểm trước đây rằng bạc sẽ được hưởng lợi từ môi trường giá vàng tăng.’
Mặc dù nhu cầu từ các thị trường mới nổi, đặc biệt là từ các ngân hàng trung ương, người tiêu dùng và nhà đầu tư ở châu Á, là động lực chính cho đợt tăng giá của vàng vào đầu năm 2024, nhưng trong những tháng gần đây, sự chú ý đã hoàn toàn chuyển sang Cục Dự trữ Liên bang và triển vọng kinh tế Mỹ. Trong môi trường lãi suất thấp, vàng, loại tài sản không sinh lãi, thường được hưởng lợi, và lo ngại về suy thoái kinh tế thường thúc đẩy nhà đầu tư coi vàng như nơi trú ẩn an toàn.
Phân tích của Bloomberg về 6 chu kỳ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang kể từ năm 1989 cho thấy rằng khi bắt đầu giảm lãi suất, giá vàng, trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số S&P 500 thường có xu hướng tăng.
Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã kết thúc thời kỳ biến động của thị trường vàng, và một số nhà phân tích cho rằng điều này sẽ đưa vàng trở lại mô hình giao dịch truyền thống hơn, đặc biệt là mối quan hệ nghịch đảo lâu dài giữa vàng và lợi suất thực tế. Trong những năm gần đây, mối quan hệ này đã bị phá vỡ, khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục trong bối cảnh lãi suất tăng vọt, được hỗ trợ chủ yếu bởi lượng mua khổng lồ từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu tăng vọt từ các nhà đầu tư và người tiêu dùng châu Á.
Tuy nhiên, trong những tháng gần đây, có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư phương Tây đang quay trở lại thị trường vàng khi ngày càng nhiều người đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ thay đổi chính sách. Trong 12 tuần qua, lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng đã tăng trong 10 tuần, trong khi vị thế mua vàng tại Sàn Giao dịch Hàng hóa New York (COMEX) đã dao động gần mức cao nhất trong bốn năm.
Các nhà phân tích của Goldman Sachs cũng đề cập đến lý do này trong báo cáo gần đây về sự gia tăng giá vàng. Họ cho rằng khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, vốn thường sẽ chảy vào các quỹ ETF vàng. Các nhà phân tích viết: ‘Chúng tôi dự đoán chu kỳ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang sẽ dần dần tăng lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng, từ đó thúc đẩy giá vàng.’
Goldman Sachs dự báo rằng với việc dòng vốn từ phương Tây đổ vào các quỹ ETF vàng, các ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ kim loại quý này, và nhà đầu tư tìm kiếm sự phòng ngừa rủi ro địa chính trị và suy thoái kinh tế, vàng có thể đạt mức 2.700 USD vào đầu năm 2025.
