Trong năm nay, không có gì quan trọng hơn dữ liệu CPI để quyết định hướng đi của thị trường trái phiếu Mỹ, và tuần này cũng không ngoại lệ.
Dữ liệu CPI tháng 4 được công bố vào thứ Tư sẽ là thử thách lớn nhất cho sự tăng của trái phiếu Mỹ trong tháng này. Trong tháng này, Chủ tịch Fed Powell đã xua tan lo ngại của thị trường về việc Fed Mỹ có thể tăng lãi suất lại lần nữa. Sau khi báo cáo việc làm không nông nghiệp cho thấy sự tăng trưởng việc làm đã chậm lại, lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm mạnh từ đỉnh cao của tháng trước.
Sự tăng này đã làm tăng sự quan tâm của mọi người đối với dữ liệu lạm phát sắp được công bố – trái phiếu Mỹ có thể tiếp tục xu hướng này, nhưng cũng có thể có một “đảo chiều không may”. Một chiến lược gia ngân hàng Mỹ cho biết, trước khi dữ liệu CPI được công bố, thị trường sẽ ở trong “tư duy chờ đợi”.
Các báo cáo CPI được công bố vào đầu năm nay đã khiến thị trường trái phiếu bị bán ra, vì dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến đã gây ra lo ngại rằng sự gia tăng chống lạm phát của Fed đã chững lại.
Vào ngày 10 tháng 4, khi dữ liệu CPI được công bố lần cuối, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm đã tăng 18 điểm cơ bản, đó là biến động lớn nhất trong một ngày từ năm 2002 do dữ liệu CPI gây ra. Tổng cộng, trong số hơn 60 điểm cơ bản tăng của lợi suất tham chiếu trong năm nay, một nửa đã xảy ra vào các ngày CPI được công bố.
Jonathan Cohn, Giám đốc Chiến lược Bộ phận Lãi suất Mỹ của Ngân hàng Nomura, cho biết: “Thị trường đang dao động không ổn định, thực tế là để duy trì sự phục hồi này, dữ liệu CPI cần cho thấy lạm phát không tái tăng tốc, quá trình chống lạm phát vẫn đang tiếp tục.”
Đến thời điểm này trong tháng, dữ liệu kinh tế của Mỹ đã phản ánh mạnh mẽ sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, khiến các nhà giao dịch hủy bỏ cược rằng Fed Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay. Việc này đã làm mất mát mới cho các nhà đầu tư và làm suy yếu lòng tin của họ vào hướng đi của thị trường.
Dữ liệu hợp đồng tương lai cho thấy, sau khi lợi suất trái phiếu Mỹ đã đạt đỉnh trong tháng trước, nhiều nhà đầu tư đã mua lại cược đối với trái phiếu Mỹ. Trong một báo cáo, Giám đốc Chiến lược Lãi suất Mỹ của một phương tiện truyền thông nước ngoài, Ira Jersey, cho biết, nói chung, với những nỗ lực của các nhà đầu tư để kiểm soát sự không chắc chắn của thị trường, tư duy của họ luôn không ổn định.
Cohn nói: “Điều này liên quan đến việc mọi người từng gánh chịu rủi ro và mất mát, và bây giờ những người đảm đương rủi ro có phần sợ hãi.”
Tuy nhiên, trong tháng này, lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng ổn định, vì có dấu hiệu mới cho thấy nền kinh tế và thị trường việc làm đang giảm nhiệt, và sẽ cho phép Fed Mỹ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay vào thời gian muộn hơn.
Ngoài hai ngày giao dịch trong tháng 5, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm đã liên tục giảm, giảm gần 20 điểm cơ bản, xuống khoảng 4.5%. Nói chung, tính đến ngày 9 tháng 5, trái phiếu Mỹ đã tăng khoảng 1.3%, phục hồi lại một phần của sự sụt giảm 2.3% trong tháng 4, theo chỉ số được tổng hợp bởi các phương tiện truyền thông nước ngoài, tháng 4 đã là tháng tồi tệ nhất của trái phiếu Mỹ trong hơn một năm.
Hiện tại, các nhà kinh tế dự đoán rằng CPI sẽ cho thấy sự giảm chậm lại của lạm phát. Theo một cuộc khảo sát của phương tiện truyền thông nước ngoài, các người được phỏng vấn dự đoán rằng CPI lõi tháng 4 sẽ tăng 0.3% so với tháng trước, thấp hơn 0.4% của tháng 3. So với mức tăng 3.5% của tháng 3, dự kiến CPI tổng thể sẽ tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý là điều này vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Fed đặt ra. Một số quan chức của Fed gần đây đã nhấn mạnh rằng lãi suất chính sách có thể cần được duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, và thống đốc của Fed, Bộ trưởng Booman, cho biết, tốc độ lạm phát gần đây cho thấy rằng việc giảm lãi suất vào năm 2024 có thể không phù hợp.
Tuy nhiên, với sự phục hồi gần đây của thị trường, các nhà giao dịch có thể xem bất kỳ dấu hiệu nào về giảm lạm phát là một dấu hiệu mua. Matthew Luzzetti, Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của Ngân hàng Đức – Ý, dự đoán rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất lần đầu tiên cho đến trước tháng 12, nhưng ông nói: “Tuy nhiên, với xu hướng hiện tại, tâm trạng của các nhà đầu tư chắc chắn sẽ ưu tiên hơn về hướng giảm lãi suất.
