Mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu cảnh báo rằng con đường chống lạm phát không phải lúc nào cũng trơn tru, nhưng phân tích cho rằng lạm phát ở châu Âu vẫn đang trong xu hướng giảm chung, và hiện nay nỗi lo lớn nhất là liệu tăng trưởng lương có dẫn đến lạm phát cơ bản duy trì ở mức cao hay không.
Dữ liệu cho thấy, lạm phát tại Đức trong tháng 3 giảm liên tục trong ba tháng, ủng hộ kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 6.
Theo số liệu thống kê, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Đức trong tháng trước tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với mức tăng 2.7% trong tháng 2 và dưới mức dự báo trung bình của các nhà kinh tế là 2.4%, chi phí thực phẩm là yếu tố chính dẫn đến sự giảm tốc của lạm phát.
Trước đó, Pháp cũng báo cáo về việc giảm tốc của lạm phát vào thứ Sáu tuần trước. Tuy nhiên, đồng thời, sự tăng tốc của giá cả tại Ý và Tây Ban Nha đã được ghi nhận. Phân tích cho rằng điều này phù hợp với dự đoán của các quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu rằng con đường đến mục tiêu 2% sẽ không phải lúc nào cũng trơn tru.
Khi các biện pháp hỗ trợ đã được chính phủ các khu vực rút lui sau khi giá năng lượng tăng cao trước đó, lạm phát đã chịu ảnh hưởng từ sự kiện một lần này. Điều này cũng đúng cho Đức, theo lời của các nhà kinh tế của Deutsche Bank, thay đổi thuế và vé xe giá rẻ được giới thiệu từ năm 2023 sẽ tạo áp lực tăng giá.
Nhưng theo phân tích của báo chí, tổng thể, lạm phát vẫn có xu hướng giảm chung, làm cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẵn sàng cho việc giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6. Hiện tại, thị trường dự đoán rằng dữ liệu khu vực euro được công bố vào thứ Tư sẽ chỉ ra rằng lạm phát giảm xuống 2.5%.
Theo cuộc khảo sát, số lượng các công ty tại Đức có kế hoạch tăng giá đã giảm, đặc biệt là trong các ngành liên quan đến người tiêu dùng, chỉ số kỳ vọng về việc tăng giá cũng đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm gần đây trong tháng 3.
Tuy nhiên, có phân tích cho rằng một lo ngại kéo dài là sự đàn hồi của thị trường lao động và sự tăng lương đột ngột lớn có thể khiến cho lạm phát cơ bản duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Xác nhận khả năng giảm tốc của tăng lương có thể cần thêm thời gian, thúc đẩy đa số các quan chức loại bỏ khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới.
Thành viên Hội đồng Thực thi Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Piero Cipollone, đã cảnh báo tuần trước rằng không nên quá nhấn mạnh về lương, gọi chú ý đến sự yếu đuối của khu vực đồng euro, kinh tế cần sự đồng thuận giữa tiền lương của công nhân và sự tăng giá, để duy trì sự hồi phục mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu mong muốn từng bước hình thành.
Tuy nhiên, vẫn chưa rõ điều gì sẽ xảy ra sau khi chính sách tiền tệ lỏng lẻo bắt đầu. Hiện có vài quan chức của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhấn mạnh cần phải dựa vào dữ liệu và đưa ra nhận định dựa trên tình hình phát triển của từng cuộc họp, trong khi các thành viên khác dường như ủng hộ việc giảm lãi suất nhanh hơn.
