Vào thứ Tư, ngày 21 tháng 2, giờ địa phương, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã công bố biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở của Liên bang (FOMC) từ ngày 30 tháng 1 đến ngày 31 tháng 1, trong đó các thành viên đã thảo luận về tình hình kinh tế, tình trạng tài chính và kỳ vọng về chính sách tiền tệ.
Tổng thể, đa số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đều cảm thấy lo lắng về lựa chọn “giảm lãi suất sớm”, họ cho rằng rủi ro của hành động này rõ ràng cao hơn so với “duy trì lãi suất ở mức cao”. Điều này làm cho rõ hơn phát ngôn trước đó trong tuyên bố họp “Trước khi có niềm tin lớn hơn vào việc tiến tới mức 2% về tỷ lệ lạm phát, không nên giảm mục tiêu phạm vi lãi suất”.
Biên bản ghi rằng các nhà làm chính sách vẫn đang quan sát xu hướng lạm phát, và một số người lo lắng rằng tiến triển của lạm phát tại Mỹ đến mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương có thể sẽ chậm lại. Đa số quan chức cho rằng chi phí vay cần phải ở mức cao nhất trong một thời gian, và thời điểm cụ thể của việc giảm lãi suất lần đầu vẫn chưa rõ ràng. Một số nhận xét rằng việc trì hoãn quá lâu trước khi giảm lãi suất sẽ mang lại rủi ro cho nền kinh tế.
Các báo cáo dữ liệu trong tuần trước cho thấy lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao. Mặc dù biên bản ghi nhận sự “tiến triển vững chắc” trong lạm phát, nhưng Ủy ban cho rằng một số yếu tố trong đó là đặc biệt và không thể bền vững. Với lạm phát đang có cả nguy cơ tăng và giảm, các thành viên tham dự họp cho biết sẽ “đánh giá cẩn thận” dữ liệu tiếp theo để đánh giá xu hướng dài hạn.
Báo cáo tình hình việc làm được công bố vào đầu tháng này cho thấy số lượng việc làm không nông nghiệp tại Mỹ tăng thêm 353,000 người, là mức tăng cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Với CPI và PPI cũng mạnh mẽ hơn dự kiến, các nhà kinh tế dự đoán rằng chỉ số lạm phát ưa thích của FED sẽ tăng với tốc độ nhanh nhất trong gần một năm trong báo cáo sẽ được công bố vào tuần sau.
Trong vài tuần gần đây, sau khi Chủ tịch Fed Powell làm giảm kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 3, nhiều quan chức cũng đã biểu đạt sự kiên nhẫn đối với việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Trước đó trong ngày, ủy viên Hội đồng quản trị FED, Bạch Khoa đã nói “Rõ ràng bây giờ không phải là thời điểm giảm lãi suất”, và Chủ tịch Ngân hàng dự trữ Richmond cũng cho biết báo cáo tháng 1 đã làm cho việc quyết định lãi suất tiếp theo trở nên phức tạp hơn.
Về bảng cân đối kế toán, một số quan chức cho biết việc làm chậm lại “siết chặt lượng tử” (QT) có thể là phù hợp. Với lượng tiền tệ chuyển giao qua đêm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (RRP) liên tục giảm, nhiều người tham dự đề xuất FOMC tiến hành thảo luận sâu hơn về bảng cân đối kế toán tại cuộc họp tháng 3 để quyết định về việc làm chậm lại tốc độ QT.
Hiện nay, chính sách QT của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã được thực hiện hơn một năm rưỡi, hàng tháng làm cho tới 600 tỷ đô la trái phiếu chính phủ và 350 tỷ đô la trái phiếu tổ chức đáo hạn không tái phát. Tuy nhiên, có tranh cãi trong ngành công nghiệp về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã đánh giá sai mức độ có thể làm chặt chẽ hơn lượng tiền lưu thông mà không gây ra tình trạng thiếu dự trữ trong hệ thống tài chính.
Biên bản ghi nhận rằng một số người tham dự cho rằng, với mức độ không chắc chắn được ước lượng, việc làm chậm lại tốc độ QT có thể giúp chuyển tiếp mượt mà đến mức độ lý tưởng của bảng cân đối kế toán. Trong tháng trước, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Dallas, ông Logan, đã cho biết khi số dư chuyển giao qua đêm tiến gần đến mức thấp nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nên làm chậm lại tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán.
