Chuyên gia phân tích thị trường ngoại hối của Monex Europe, Nick Rees, cho biết áp lực lạm phát cơ bản tăng có thể có nghĩa là Ngân hàng Canada sẽ thể hiện tư duy sắc lợi trong tuần tới.
Lạm phát tăng nhanh ở Canada trong tháng 12, tăng lên 3.4% so với cùng kỳ năm trước theo dự đoán, nhưng vẫn tăng thêm 0.3 điểm phần trăm so với con số 3.1% của tháng 11. Dưới ảnh hưởng tiêu cực từ hiệu ứng cơ sở so sánh, dự kiến tăng trưởng giá tổng cảm quan sẽ tăng mạnh. Trong trường hợp này, giá xăng là nguyên nhân chính, với dữ liệu tháng 12 cho thấy giá xăng tăng 1.4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tháng trước giảm -7.7%. Tuy nhiên, điều làm lo lắng hơn đối với Ngân hàng Canada là sự tăng của chỉ số lạm phát cơ bản, chỉ số sửa đổi và chỉ số lạm phát trung bình, đều vượt quá dự đoán.
Ngân hàng Trung ương Canada có thể xem xét sự tăng này là lý do để duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, điều này mang theo mình rủi ro đối với dự đoán thị trường về việc Ngân hàng Canada sẽ nới lỏng chính sách vào đầu năm 2024.
Tuy nhiên, nếu Nhân hàng Trung ương Canada thực hiện điều này, điều đó sẽ đồng nghĩa với sự tăng trưởng đi kèm với chi phí, và ngược lại, điều này sẽ dẫn đến việc lạm phát giảm nhanh chóng, xem xét đến thực tế rằng kinh tế đã rơi vào tình trạng suy thoái.
Tóm lại, mặc dù dữ liệu hôm nay cho thấy Ngân hàng Canada có thể duy trì chính sách chặt chẽ hơn so với dự đoán chung của thị trường, nhưng nếu điều này xảy ra với chi phí là kinh tế Canada suýt suýt trượt vào tình trạng suy thoái, đây không phải là một môi trường tích cực cho đồng đô-la Canada.
Mặc dù dữ liệu so sánh giá trị hàng tháng đã tăng lên một chút so với cùng kỳ năm trước, nhưng cần lưu ý rằng dữ liệu hàng tháng vẫn tiếp tục xu hướng mềm dẻo. Giá trị hàng tháng thực tế thực tế đã giảm -0.3%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Thậm chí, mặc dù ảnh hưởng tiêu cực từ hiệu ứng cơ sở so sánh có thể làm tăng giá so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, giá trị hàng tháng thực tế thực tế lại giảm -4.4%. Tuy nhiên, sau khi loại bỏ ảnh hưởng của biến động giá năng lượng và thực phẩm, chỉ số lạm phát thực tế thực tế trong tháng 12 chỉ tăng 0.2%, tiếp tục từ mức 0.3% của tháng 11, và chỉ số CPI lõm tăng 3.4% so với năm 2023.
Tổng cộng, điều này cho thấy rằng so với các quốc gia khác, lạm phát ở Canada đã giảm xuống mức tương đối ôn hòa. Tuy nhiên, sự tăng của chỉ số sửa đổi và chỉ số lạm phát trung bình, mà các quyết định gia chánh đặc biệt quan tâm, sẽ là nguyên nhân khiến Ngân hàng Canada lo lắng. Cả hai chỉ số này đều vượt quá dự đoán, lần lượt là 3.7% và 3.6%.
Tuy nhiên, dự đoán sự điều chỉnh lạm phát cơ bản có nghĩa là chỉ số của tháng 12 giờ đây tương tự như tháng trước. Ngay cả khi vậy, trên cơ sở trung bình di động 3 tháng, cả hai chỉ số này đã tăng trong tháng 12, từ mức trung bình 2.9% so với cùng kỳ năm trước lên đến 3.6%, theo dõi thống kê mới nhất. Điều này có nghĩa là chỉ số yêu thích của Ngân hàng Canada về tăng trưởng giá cả lõm hiện đã vượt ra khỏi phạm vi dung sai của họ, điều này có thể ủng hộ chính sách gia chánh tiếp tục duy trì tư duy sắc lợi trong tuần tới.
Nhìn về tương lai, có lý do để kỳ vọng rằng tốc độ giảm lạm phát sẽ nhanh hơn so với mức mà dữ liệu hôm nay ban đầu cho thấy.
Cụ thể, thị trường tiếp tục chứng kiến sự suy giảm trên thị trường lao động, điều này là một điểm nổi bật được làm nổi bật trong cuộc khảo sát triển vọng kinh doanh được Ngân hàng Trung ương Canada công bố hôm qua. Ngoài ra, cuộc khảo sát cũng chỉ ra rằng giá xuất khẩu sẽ giảm dần trong những tháng tới, do giảm cầu và cạnh tranh gia tăng, ít doanh nghiệp hiện đang kế hoạch tăng giá đột ngột. Thực sự, kỳ vọng về lạm phát vẫn khá cao, nhưng đáng chú ý là, hầu hết doanh nghiệp cho biết họ đang điều chỉnh hành vi của mình dựa trên triển vọng này. Sự suy giảm trong hoạt động kinh tế cũng sẽ tác động đến lạm phát, đặc biệt là nếu Ngân hàng Trung ương Canada duy trì lãi suất ở mức cao do phản ứng với dữ liệu lạm phát mới nhất.
Thực tế, với những tuyên bố của các quyết định gia chánh của Ngân hàng Trung ương Canada gần đây, những dữ liệu này cung cấp đủ cơ sở dữ liệu cho họ để tiếp tục duy trì tư duy sắc lợi tại cuộc họp chính sách sắp tới vào ngày 24 tháng 1.
Tuy nhiên, sự suy giảm trong hoạt động kinh tế đã gia tăng áp lực lên sự tăng giá, và chính sách quá thận trọng có thể gây thiệt hại không cần thiết cho nền kinh tế Canada.
