Do sự không đồng nhất trong chính sách tiền tệ giữa Hoa Kỳ và châu Âu ngày càng lớn, đồng USD đang nỗ lực tìm kiếm động lực tăng giá mới. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã ám chỉ có thể giảm lãi suất ba lần trong năm nay; trong khi đó, các thành viên Hội đồng Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang phản đối ý định về bất kỳ chính sách nới lỏng nào trong năm 2024.
Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Áo, Robert Holzmann, trong cuộc phỏng vấn hôm thứ Hai, cho biết bất kỳ ai tìm kiếm giảm lãi suất trong tháng 4 “sẽ thất vọng sâu sắc.”
Lời phát biểu của Holzmann đến trong bối cảnh lạm phát ở châu Âu vẫn duy trì ở mức cao do tăng giá năng lượng. Tháng trước, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể của khu vực euro tăng 2.9%, tăng 2.4% so với tháng trước. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.
Holzmann nói tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos ở Thụy Sĩ: “Chúng tôi không thể có bất kỳ thông báo nào về việc giảm lãi suất trừ khi chúng tôi thấy sự suy giảm rõ ràng đến mức 2%.”
Mặc dù Holzmann được coi là một trong những thành viên khá giữ chính sách cứng rắn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, nhưng quan điểm của ông khá giống với quan điểm của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Christine Lagarde.
Sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu công bố chính sách tiền tệ vào tháng 12, Lagarde nói rằng ngân hàng “tuyệt đối không nên giảm bớt sự cảnh báo.” Bà cũng nhấn mạnh rằng trong cuộc họp, Ngân hàng Trung ương Châu Âu thậm chí không thảo luận về vấn đề giảm lãi suất.
Tư duy cứng rắn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu tạo nên sự tương phản rõ ràng so với Fed, dự kiến sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay. Tuy nhiên, Fed đang lùi lại thời điểm tăng lãi suất. Thị trường tin rằng khả năng nới lỏng vào tháng 3 vượt quá 70%. Thị trường dự đoán có thể có tới 6 lần giảm lãi suất trong năm nay, gấp đôi số lần mà Fed công bố vào tháng trước.
Một số nhà phân tích cho rằng, ban đầu, sự không đồng nhất giữa Fed và Ngân hàng Trung ương Châu Âu nên làm lợi cho vàng, vì nó sẽ hỗ trợ đồng euro tăng giá so với đồng USD.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu không thể duy trì được tư duy cứng rắn của mình. Chuyên gia phân tích thị trường cao cấp của OANDA, Craig Erlam, cho biết anh ta dự đoán rằng chính sách tiền tệ giữa Hoa Kỳ và châu Âu sẽ không có sự khác biệt lớn. Anh ta bổ sung rằng lạm phát tương đối yếu và tăng trưởng kinh tế giảm sẽ buộc các ngân hàng trung ương của các quốc gia đều giảm lãi suất vào năm nay với tốc độ khá tương đồng. “Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang lùi lại dự kiến vì họ đang đợi đến phút cuối cùng để giảm lãi suất,” anh ta nói, “Nói chung, các ngân hàng trung ương chỉ sẽ hành động khi họ tuyệt đối tự tin kiểm soát lạm phát và quay trở lại mục tiêu 2%.”
Erlam cho biết, mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Fed có thể đều muốn giảm lãi suất vào tháng 6, nhưng dự kiến và hiện thực thường không khớp. “Do hạn chế về lãi suất quá lớn, Fed muốn ngay lập tức đưa tỷ lệ lạm phát xuống 2%,” “Nếu họ chờ quá lâu, có thể buộc họ phải cắt giảm chi tiêu mạnh mẽ hơn vào cuối năm nay, tôi nghĩ họ không muốn làm như vậy. Việc giảm lãi suất vào tháng 3 sẽ mang lại thời gian thuận lợi cho họ để có sự nới lỏng có tổ chức. Fed muốn giảm lãi suất một cách ổn định để cho thị trường biết rằng họ đang hoàn toàn kiểm soát.”
Trong khi đó, Erlam chỉ ra rằng Fed cũng có khả năng giảm lãi suất hơn ba lần mà không kích thích quá mức kinh tế. “Với những hạn chế về lãi suất như vậy, ngay cả khi giảm lãi suất hơn ba lần, lãi suất vẫn sẽ ở trong khu vực trung lập.”
Mặc dù Fed có thể giảm lãi suất nhiều hơn so với Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong năm nay, nhưng Erlam cho biết anh ta dự đoán điều này không làm cho đồng USD giảm mạnh, do đó cung cấp ít động lực mới cho vàng. Anh ta nói: “Tôi nghĩ hiện tại là lúc vàng có thể tăng hoặc giảm, vì có vẻ đà đã dừng lại sau sự tăng giá mạnh của nó năm ngoái. Thị trường đã tiêu thụ bao nhiêu giá trị sau sự tăng giá của vàng năm ngoái? Vấn đề là liệu vàng đã khai thác hết tiềm năng gần đây của mình chưa.”
Mặc dù giá vàng đã duy trì ở mức hỗ trợ quan trọng trên 2000 USD mỗi ounce, nhưng từ đầu năm mới, giá chỉ tăng hạn chế và giữ xung quanh 2050 USD mỗi ounce.
