Dữ liệu công bố vào thứ Tư cho thấy, CPI chưa điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng 7 đạt 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2021 mức này giảm xuống dưới 3,0%, thấp hơn dự kiến chung; CPI lõi chưa điều chỉnh theo mùa đạt 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, vẫn là tốc độ tăng thấp nhất kể từ đầu năm 2021, còn so với tháng trước thì đạt 0,2%.
Sau khi CPI của Mỹ được công bố, xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 đã giảm nhẹ xuống còn 43,5%.
Một số nhà kinh tế cho rằng, thị trường lao động phải xấu đi đáng kể thì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới có thể giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Win Thin, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu của BBH, cho biết rằng còn quá sớm để đưa ra kết luận, nhưng xu hướng thị trường cho đến nay cho thấy sau khi dữ liệu PPI của Mỹ được công bố hôm qua, thị trường kỳ vọng dữ liệu CPI sẽ thấp hơn dự kiến, do đó, đối với thị trường dựa trên kỳ vọng ôn hòa, kết quả hôm nay gây thất vọng.
Gennadiy Goldberg, Giám đốc chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, cho biết điều bất ngờ trong báo cáo CPI là giá thuê nhà đang tăng tốc, và đây là lý do khiến phản ứng của thị trường có phần thất vọng. Dữ liệu “giá thuê tương đương của chủ nhà” tháng 6 đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2021, nhưng chỉ số này trong tháng 7 đã tăng lên 0,36%. Dù vậy, điều này vẫn thấp hơn tốc độ tăng trưởng thường thấy trong những năm gần đây. Do trọng số của chỉ số này trong PCE lõi thấp hơn một chút, điều này có nghĩa là chỉ số lạm phát ưa thích của Fed sẽ thấp hơn CPI một chút. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến việc Fed giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng không nhất thiết sẽ làm tăng khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Fed có thể chọn giảm tốc độ trong lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, sau đó sẽ cân nhắc cắt giảm lớn hơn.
Rusty Vanneman, Giám đốc đầu tư của Orion, cho biết, xét đến CPI hôm nay và dữ liệu PPI hôm qua, cũng như kỳ vọng lạm phát ngắn hạn dựa trên thị trường và khảo sát đều giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn rất cao, chỉ là thị trường cho rằng lạm phát phức tạp hơn so với dự đoán của Fed, vì vậy khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 cần phải được đánh giá lại.
Khi lạm phát giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 3%, sự chú ý của các nhà đầu tư rõ ràng có thể chuyển từ lạm phát sang tăng trưởng kinh tế và việc làm. Đối với Powell và các đồng nghiệp của ông, sự suy yếu đáng kể của thị trường lao động sẽ quan trọng hơn dữ liệu CPI “ổn nhưng chưa tốt”.
Các nhà phân tích cho rằng, dữ liệu CPI có ảnh hưởng nhỏ, mức độ cắt giảm lãi suất vẫn bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi dữ liệu việc làm. Jack McIntyre, Giám đốc đầu tư tại Brandywine Global, cho biết: “Dữ liệu CPI của Mỹ rất quan trọng, nhưng về tác động đối với thị trường, nó có thể xếp hạng thứ ba trong số các dữ liệu kinh tế — đó là số lượng việc làm, doanh số bán lẻ và lạm phát, vì vậy nó không quan trọng đến vậy.” Ông nói, “Điều này rõ ràng đã mở ra cơ hội cho Fed cắt giảm lãi suất, vì vậy nó cho thấy lạm phát đang đi đúng hướng, và càng kéo dài thời gian Fed không hành động, chính sách tiền tệ càng trở nên hạn chế hơn.”
Ông cho rằng, dữ liệu lạm phát không thể quyết định mức độ cắt giảm lãi suất, mà mức độ cắt giảm sẽ do các dữ liệu kinh tế định hướng tăng trưởng, đặc biệt là dữ liệu lao động và số lượng việc làm quyết định.
Tất nhiên, cũng có những nhà phân tích cho rằng lý do giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 là rất rõ ràng. Ví dụ, Nigel Green, nhà phân tích của deVere Group, cho biết lý do cắt giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản vào tháng 9 là rất rõ ràng, vì cần phải gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ rằng Fed nghiêm túc trong việc dẫn dắt nền kinh tế Mỹ tránh xa bờ vực suy thoái.
