Vào rạng sáng thứ Ba theo giờ Bắc Kinh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ có bài phát biểu công khai. Thị trường dự đoán các quan chức Fed sẽ đánh giá tình hình lạm phát giảm tốc trong tuần này và cân nhắc xem có nên phát tín hiệu cắt giảm lãi suất hay không.
Fed sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 30-31 tháng 7, theo quy định của Fed, các nhà hoạch định chính sách không được bình luận về chính sách tiền tệ từ ngày 20 tháng 7 (thứ Bảy tuần này) cho đến thứ Sáu sau khi kết thúc cuộc họp.
Với lạm phát dần đạt mục tiêu 2% và lo ngại về việc liệu thị trường lao động có thể duy trì mạnh mẽ trong bối cảnh Fed thắt chặt chính sách kinh tế hay không, họ có thể sử dụng những ngày cuối cùng để dự báo rằng việc giảm lãi suất sắp xảy ra hoặc giải thích tại sao dữ liệu gần đây vẫn chưa hỗ trợ chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
Các nhà phân tích của Citi vào thứ Sáu tuần trước cho biết: “Chúng tôi dự đoán Fed sẽ phát tín hiệu rõ ràng vào tháng 7 rằng việc giảm lãi suất sẽ bắt đầu tại cuộc họp sắp tới, và nếu nền kinh tế phát triển như dự kiến, việc giảm lãi suất có thể diễn ra vào tháng 9.”
Theo công cụ FedWatch của CME, dữ liệu lạm phát yếu kém trong tháng 6 đã khiến các nhà đầu tư tăng khả năng Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 9 lên hơn 90%, và một số ngân hàng lớn và tổ chức đầu tư cũng đã điều chỉnh kỳ vọng giảm lãi suất của mình.
Thị trường dự đoán rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ không giảm phạm vi lãi suất chuẩn từ 5,25% đến 5,5% mà đã duy trì từ tháng 7 năm 2023 tại cuộc họp tháng 7 sắp tới. Nhưng báo cáo lạm phát yếu kém gần đây có thể khiến họ thay đổi cách diễn đạt trong tuyên bố chính sách của mình để ám chỉ rằng việc giảm lãi suất có thể xảy ra tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9. Các bình luận của các quan chức trong tuần này sẽ được phân tích kỹ lưỡng để hiểu cách dữ liệu mới nhất ảnh hưởng đến quan điểm của các nhà hoạch định chính sách.
Dữ liệu CPI của Mỹ trong tháng 6 tiếp tục giảm tốc, trong khi dữ liệu PPI công bố vào thứ Sáu tuần trước cho thấy áp lực giá cả trong các lĩnh vực như y tế đã giảm bớt, điều này càng củng cố cơ sở cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.
“Dữ liệu đủ tốt?” Powell tuần trước đã nói với các nhà lập pháp Hoa Kỳ rằng, “nhiều dữ liệu tốt hơn” sẽ mở đường cho việc giảm chi phí vay mượn, nhưng ông không đưa ra thời gian cụ thể.
Tuy nhiên, lời khai trước Quốc hội của ông được đưa ra trước dữ liệu CPI và PPI, sau đó khiến các nhà kinh tế ước tính chỉ số giá PCE được Fed sử dụng để đặt mục tiêu lạm phát đã giảm từ 2,6% trong tháng 5 xuống dưới 2,5% trong tháng 6. Chỉ số giá PCE tháng 6 sẽ được công bố vào ngày 26 tháng 7.
Powell và các quan chức Fed khác cho biết họ muốn bắt đầu giảm lãi suất trước khi lạm phát thực tế đạt 2% vì ảnh hưởng của chính sách tiền tệ cần thời gian để truyền đến nền kinh tế. Họ lo ngại rằng việc chờ đợi quá lâu có thể khiến lãi suất duy trì ở mức quá cao, từ đó làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Tuần này, Thống đốc Fed Kugler sẽ có bài phát biểu vào thứ Tư, Thống đốc Waller sẽ tham gia một sự kiện vào cuối ngày thứ Tư và Phó Chủ tịch Fed, Chủ tịch Fed New York Williams sẽ phát biểu về chính sách tiền tệ vào thứ Sáu.
Bài phát biểu của Waller có thể đặc biệt thu hút sự chú ý, ông được coi là “diều hâu”, nhưng nghiên cứu gần đây của ông chỉ ra rằng thị trường lao động đang ở giai đoạn mà suy yếu thêm có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng nhanh.
Các quan chức Fed cho rằng, cho đến nay, việc hạ nhiệt thị trường lao động chủ yếu được hấp thụ thông qua việc các doanh nghiệp giảm bớt các vị trí tuyển dụng do nhu cầu hàng hóa và dịch vụ mạnh mẽ sau đại dịch. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng đều đặn. Tháng 6, tỷ lệ thất nghiệp lần đầu tiên vượt quá 4%, với 4,1% người tìm việc không tìm được việc làm.
Cuối tháng 5, Waller cho biết ông vẫn muốn thấy “nhiều tháng dữ liệu lạm phát tốt hơn” trước khi ủng hộ việc giảm lãi suất, và vào thứ Tư, ông sẽ có cơ hội giải thích ông cho rằng đã đạt được tiến bộ như thế nào.
Kể từ lần cuối cùng ông nói về chính sách tiền tệ, chỉ số giá PCE đã giảm từ 2,7% trong tháng 5 xuống 2,6%, và dự kiến sẽ tiếp tục giảm. Nếu các dữ liệu tiếp theo, bao gồm cả số liệu sơ bộ của chỉ số PCE quý 2 tính theo tỷ lệ hàng năm, tiếp tục cho thấy áp lực giá giảm, Fed có thể thay đổi cách diễn đạt “lạm phát vẫn cao” trong tuyên bố tiếp theo của mình. Nhiều nhà kinh tế cho rằng cách diễn đạt này cần phải sửa đổi để mở đường cho việc giảm lãi suất. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee đã nói trước đó:
“Bạn sẽ thấy tỷ lệ lạm phát giảm xuống gần mức mục tiêu, tương tự như dữ liệu chúng tôi nhận được tuần trước… bạn càng có niềm tin rằng lạm phát đang đi đúng hướng để quay về mức 2%.”
