Chỉ số lạm phát mà Fed ưa chuộng tiếp tục duy trì ở mức cao, điều này có thể làm gia tăng nỗi lo lắng về áp lực giá cả kéo dài, từ đó làm suy yếu hy vọng về việc Fed sẽ sớm giảm lãi suất.
Chỉ số giá cơ bản của PCE của Mỹ trong tháng 3 tiếp tục ổn định ở mức 2.8% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự kiến của thị trường là 2.7%; tỷ lệ hàng tháng ghi nhận là 0.3%, phù hợp với dự kiến là 0.3%, không thay đổi so với giá trị trước đó là 0.3%. Chỉ số PCE tổng thể của Mỹ trong tháng 3 cũng tăng 0.3% so với tháng 2, tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ hàng tháng chi tiêu cá nhân của Mỹ trong tháng 3 ghi nhận là 0.8%, cao hơn dự kiến là 0.6% và giá trị trước đó là 0.8%, là mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023.
Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất của Mỹ dự đoán khả năng Fed giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng Chín tăng nhẹ. Giá vàng trực tiếp tăng 7 đô la sau đó đã trả lại toàn bộ sự tăng trưởng, đến thời điểm này đã thấp hơn so với mức trước khi dữ liệu được công bố. Chỉ số đô la Mỹ sau một thời gian giảm giá ngắn đã đảo chiều xu hướng.
Xét đến báo cáo GDP của Mỹ vào thứ Năm cho thấy, tỷ lệ hàng năm của chỉ số PCE lõm cơ bản trong quý đầu tiên tăng 3.7%, cao hơn so với dự đoán là 3.4%, do đó, dữ liệu lạm phát thất vọng của tháng 3 đến một mức đáng kể là có thể được dự đoán trước. Vì vậy, thị trường có thể đã giảm bớt một số rủi ro đi xuống tiềm ẩn thông qua dữ liệu GDP được công bố ngày hôm qua, từ đó có thể giảm bớt hiệu ứng tiêu cực của dữ liệu này.
Mặc dù lạm phát của Mỹ trong tháng 3 tăng nhẹ, nhưng điều này không có nghĩa là thị trường tài chính sẽ thay đổi dự đoán rằng Fed sẽ không giảm lãi suất trước tháng Chín. Dự báo của Fed là sẽ duy trì lãi suất không đổi vào tuần tới. Theo thời gian, dữ liệu lạm phát hàng tháng tăng 0.2% là cần thiết để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu.
Quản lý cổ phiếu cấp cao của Dakota Wealth, Robert Pavlik, cho biết, dữ liệu lạm phát PCE cơ bản cơ bản không có gì bất ngờ tiêu cực, điều này đã mang lại một chút niềm tin cho thị trường và làm giảm một phần lo ngại từ dữ liệu GDP ngày hôm qua. Tuy nhiên, triển vọng chung về sự suy giảm của nền kinh tế và việc Fed sẽ không thay đổi ít nhất cho đến tháng Chín không thay đổi. Mặc dù thị trường có thể dự đoán sớm việc giảm lãi suất, nhưng tôi không nghĩ rằng điều này sẽ xảy ra. Fed sẽ không chỉ dựa vào dữ liệu PCE của một tháng để kết luận rằng mọi thứ đang diễn ra đúng hướng.
Tóm lại, dữ liệu PCE mới nhất không làm tăng thêm ý nghĩa rằng Fed sẽ phải tăng lãi suất, nhưng chắc chắn cũng không làm lung lay quan điểm ‘Fed sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài’.
Bởi vì thị trường lao động và dữ liệu lạm phát tiếp tục tăng đột biến trong năm nay, kỳ vọng của thị trường tài chính về việc Fed giảm lãi suất đã giảm đáng kể, từ ban đầu dự kiến Fed sẽ giảm lãi suất lần đầu vào tháng Ba, sau đó lại bị trì hoãn đến tháng Sáu, và hiện nay lại trì hoãn đến tháng Chín. Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Công nghệ Cao (CME), nhà đầu tư hiện dự đoán khả năng Fed duy trì lãi suất không đổi cho đến cuối năm gần 20%. Còn một tháng trước đó, khả năng này chỉ dưới 1%.
Sau ba báo cáo CPI liên tiếp vượt dự kiến, thái độ của Chủ tịch Fed Powell cũng đã thay đổi một chút. Ông nói: “Có thể sẽ cần nhiều thời gian hơn so với dự kiến để có thể tin rằng lạm phát đang tiếp tục tiến triển theo hướng mục tiêu của Fed”.
Một số nhà kinh tế vẫn cho rằng, khi giảm giá thuê nhà mới bắt đầu ảnh hưởng đến việc gia hạn hợp đồng thuê hiện có và sự chậm trễ trong tăng lương đang làm chậm lại sự tăng của chi phí dịch vụ, lạm phát có thể sẽ nhanh chóng khôi phục xu hướng giảm trước đó.
Tuy nhiên, thị trường lao động mạnh mẽ vẫn tiếp tục hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng, và nhu cầu mạnh mẽ về sản phẩm và dịch vụ có thể tạo ra áp lực tăng giá. Chi tiêu của gia đình Mỹ trong tháng 3 tiếp tục tăng 0.8%, vượt qua tốc độ tăng thu nhập cá nhân (tăng 0.5% trong tháng 3). Từ mùa xuân năm ngoái, tốc độ tăng trung bình của lương cơ bản đã vượt quá tỷ lệ lạm phát, làm tăng sức mua của gia đình.
