Từ đầu năm nay, biến động của thị trường chứng khoán Mỹ chịu ảnh hưởng lớn từ kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Sau cuộc họp tháng Ba, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã công bố quyết định duy trì lãi suất ổn định và gợi ý có thể có ba lần giảm lãi suất trong năm, điều này đã thúc đẩy ba chỉ số chứng khoán lớn liên tục lập đỉnh mới.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư kinh nghiệm tại Wall Street cho rằng tuyên bố chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ để lại cho họ không gian hoạt động lớn. Ông Lý Sơn Suối, Quản lý Quỹ cấp cao của J.P. Morgan tại Mỹ, trong một cuộc phỏng vấn chuyên sâu với Báo Thanh Niên kinh tế lần đầu tiên tuyên bố rằng, một mặt, do sự thảo luận rộng rãi của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể giảm lãi suất, nên Cục cần phản hồi truyền thông; mặt khác, cũng cần duy trì dữ liệu kinh tế của Mỹ tương đối tích cực. Do thời điểm và mức độ giảm lãi suất không chắc chắn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không mang lại nội dung cụ thể đặc biệt.
Tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không cần phải được đọc quá mức.
Tôi không nghĩ rằng tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lần này có ý nghĩa đặc biệt lớn, không cần phải quá mức đọc hiểu.” Ông Lý Sơn Suối cho biết, “Trong thị trường không thiếu những nhà đầu tư theo đuổi lợi ích ngắn hạn, họ thường phản ứng nhanh chóng dựa trên tin tức ngay lập tức. Tuy nhiên, các vốn lớn thực sự đầu tư dài hạn thường không đưa ra quyết định đầu tư trong thời gian ngắn.”
“Đừng để hành động ngắn hạn đánh lừa.” Lý Sơn Suối cảnh báo, “Lý do mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất là vì họ nhận ra nền kinh tế bắt đầu suy yếu, hoặc có khả năng suy yếu. Nếu việc giảm lãi suất đã giúp tránh được suy yếu kinh tế, liệu có thể khôi phục nhanh chóng kinh tế không? Nếu không thể, lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ suy giảm. Từ góc độ lịch sử, trong tình hình lạm phát tương đối ôn hòa, việc giảm lãi suất một cách chậm rãi sẽ mở ra một không gian tăng trưởng lớn cho thị trường chứng khoán, điều này đã khiến một số nhà đầu tư tham gia sớm. Có lẽ điều này có thể giải thích được sự tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ.”
“Theo một cách nào đó, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất cơ bản của Nga từ lần thứ năm liên tiếp, tức là 5,25% – 5,50% trong 25 năm qua, nhưng lại thúc đẩy sự tăng của thị trường chứng khoán Mỹ thông qua điều chỉnh tuyên bố công khai. Mặc dù “độc lập” của Cục đã làm cho họ không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị, bao gồm cả cuộc bầu cử tổng thống, nhưng trước cuộc bầu cử, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể hoặc sẽ cẩn thận hơn trong việc thực hiện các biện pháp chính sách.
Chính sách tài khóa của Chính phủ Hoa Kỳ đang được thả rông nước.
Trong báo cáo gần đây của SlateStone Wealth, Kenny Polcari, Chiến lược thị trường trưởng của công ty đã đề cập rằng sau tháng Năm, thị trường sẽ đi vào “cửa sổ thời gian bầu cử” kéo dài 6 tháng, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không nên điều chỉnh lãi suất. Tuy nhiên, theo công cụ quan sát CME của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, xác suất thị trường kỳ vọng Cục sẽ duy trì nguyên trạng không đổi trong tháng Năm là 91%, và xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Sáu là 64%.
Trong những năm bầu cử lớn, các cam kết ngân sách lớn có lợi cho việc thu hút phiếu bầu, nhưng cũng có thể ảnh hưởng đến lạm phát trong thời gian ngắn hoặc trung hạn. Lý Sơn Suối đã cho biết với phóng viên rằng một trong những lý do lớn khiến lạm phát ở Mỹ khó kiểm soát là chính sách tài khóa đang được thả rông nước.
Đáng chú ý là các phát ngôn về việc tăng thuế nhập khẩu của cựu Tổng thống Mỹ và ứng cử viên tổng thống Đảng Cộng hòa Donald Trump. Lý Sơn Suối đã cho biết rằng các mức thuế nhập khẩu đã tăng trong thời gian ông Trump tại chức, thực ra được người tiêu dùng Mỹ chịu trách nhiệm, vì bất kỳ hàng hóa nào từ Trung Quốc, Mexico hoặc Việt Nam, thương nhân nhập khẩu thường chuyển gánh nặng thuế cho giá cả hàng hóa. Ngoài ra, đề xuất về thuế thu nhập “chưa thực hiện” của chính phủ Biden cũng gây ra tranh cãi rộng rãi. Đề xuất này nhắm vào nhóm người có giá trị tài sản tăng lên đáng kể nhưng vẫn chưa thực hiện lợi nhuận này bằng cách bán tài sản. “Điều này không thân thiện với vốn, và là một thảm họa đối với thị trường chứng khoán”, Lý Sơn Suối nhấn mạnh, “mặc dù khả năng đề xuất này được thông qua không cao, nhưng nó cũng thể hiện tư duy và có thể thu hút phiếu bầu của nhóm thu nhập thấp.”
